Piyasa etkinliği ve İMKB: zayıf formda etkinliğe ilişkin ekonometrik bir analiz

View/ Open
Abstract
Bu çalışmada İMKB’nin klasik Etkin Piyasa Hipotezi’ne göre zayıf formda etkin olup olmadığı
araştırılmaktadır. 1 Ağustos 1994 – 31 Temmuz 2005 döneminde İMKB 30, İMKB 100, İMKB Mali,
İMKB Sanayi endeksleri ile İMKB 30 Endeksine dahil 10 adet hisse senedi getirilerine basit ve çoklu
regresyon analizi uygulanarak test işlemi gerçekleştirilmiştir. Elde edilen bulgular karışıktır. Araştırma
sonuçları uzun dönemde geçmiş fiyat bilgileri ile bugünün fiyat bilgileri arasında istatistiksel olarak
anlamlı pozitif ilişkinin bulunduğunu göstermekle beraber kısa dönemlerde, özellikle günümüze
yaklaştıkça, bulunan sonuç aradaki ilişkinin azaldığı yada kaybolduğu yönündedir. Bu ise belirli
dönemlerde belirli hisse senedi ve endeks değerleri için piyasanın zayıf formda etkin olduğunu
göstermektedir. Ayrıca, günlük ve haftalık verilerde pozitif ilişkinin bulunduğu uzun dönemlerde, bu ilişki
çoğunlukla alım satım komisyonlarını dahi karşılayamayacak kadar küçük olduğundan piyasa zayıf
formda etkin olarak yorumlanmıştır. In this article, it is investigated if Istanbul Stock Exchange (ISE) is efficient at weak-form level. For
the period of August 1st, 1994 – July 31st, 2005, the returns on four indices (ISE 30, ISE 100, ISE
Financial and ISE Industrial) and 10 stocks included in ISE 30 index were used in a single factor
regression analysis and in a multi factors regression analysis for the testing purposes. The empirical
results found are mixed. The results indicate that in the long run there is a statistically meaningful
positive relationship between past and present stock prices. However, in the short run, the empirical
results indicate that the degree of relationship decreases or disappears when more recent data are
used. This shows that ISE is efficient at weak-form level in some certain periods and for some certain
stocks. Besides, due to the fact that the degree of positive relationship found in the analysis where
daily and weekly data were used, is not sufficient to cover commissions paid for trading activities, it is
thought that the market is efficient at weak-form level.
Source
Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi)Issue
37Volume
0Pages
74-87URI
https://app.trdizin.gov.tr/publication/paper/detail/TnpNMk5UQXchttps://hdl.handle.net/20.500.12469/3358
Collections
Keywords
Etkin piyasa hipoteziZayıf formda etkinlik
İMKB
Market efficiency
Weak-form efficiency
Istanbul stock exchange